本文摘要：地产行业作为一个资金密集型行业，从2018年起遭遇了融资艰难，今年上半年央行虽有降准措施但对于房地产融资依然采行放宽政策，企业现金净流入大幅度增加，货币资金增长速度上升，在融资源头渐渐放宽的当下，发售企业债券被视作一条最重要的活水。截至今年9月，业内95家典型房企共放境内外债券6560亿元，企业总体融资成本有所提高。前9月典型房企共发债超强6500亿元根据统计资料，截至今年前9月，地产行业共计发售765支企业债券，其中95家典型房企共发债大约6560亿元。

地产行业作为一个资金密集型行业，从2018年起遭遇了融资艰难，今年上半年央行虽有降准措施但对于房地产融资依然采行放宽政策，企业现金净流入大幅度增加，货币资金增长速度上升，在融资源头渐渐放宽的当下，发售企业债券被视作一条最重要的活水。截至今年9月，业内95家典型房企共放境内外债券6560亿元，企业总体融资成本有所提高。前9月典型房企共发债超强6500亿元根据统计资料，截至今年前9月，地产行业共计发售765支企业债券，其中95家典型房企共发债大约6560亿元。其中在国内发售大约2480亿元；此外，地产企业前9月共计发售海外债券大约4080亿元，占到发售面额总量的大约62%。

企业海外发债平均值平均值利率8.08%，利率水平广泛低于国内，其中怡略、雅居乐和佳兆业三家发售的企业债利率多达了15%；超强50支债券的利率多达10%。企业发债风格迥异从国内发债情况看，众多的发债企业和其五花八门的发债不道德展现一幅风格迥异的企业融资众生相。其中泼墨亲笔的恒大地产独树一帜，如4月29日当天倒数发债两支，超过200亿元，堪称大手笔。

与恒大一步到位解决问题的风格有所不同的是部分小步快跑，发债频密，单支面额并不大的企业，以苏州高新和珠江实业为代表，他们前9月分别发售20支和14支债券，单支仅次于面额不超强10亿元，但积少成多发债总额也分别超过了98亿元和52.35亿元。行业龙头企业如万科、碧桂园、龙湖、招商蛇口等维持了务实风格，发债数量和金额平稳在5支左右和70亿元以内；另有将发售债券作为调剂品用于的企业，如四川新希望等，发售11支债券但单支面额仅有1支过亿。此外，发售海外债更加沦为融资手段的最重要构成，其发售规模早已多达境内债券，但企业海外发债的风格更为平衡平稳。

发债融资额总体呈圆形上行趋势，融资成本悄悄提升从地产企业债券发售时间上来看，大体上呈现出集中于在年初发售，中后期产于较较少的偏态产于情况，前9个月中1月份发债规模仅次于，占到前9个月的20%以上，从业内典型企业发售债券的规模来看，前九月95家典型房企的发债规模整体呈圆形上行趋势，期间经常出现波动，7月企业发债规模声浪，但旋即回升；其中境内债规模更为稳定，海外债经常出现较大幅波动，但皆呈圆形整体上行趋势；从融资成本来看，截至9月房企追加债券类融资成本7.03%，较2018年全年下降0.50个百分点。其中，境外债券融资成本约8.08%，较于2018年全年快速增长0.86个百分点。纵观前9月企业发债动向可见，必须融资润泽的地产企业莫不在尽其所能的“祈求”，无论找来“倾盆大雨”较慢止渴，还是求出“蒙蒙雨丝”润物无声，都是在为渐入旱季的地产企业寻求一丝南北未来的生机；可以意识到的是，在防止根本性金融风险和持续强化对房地产管控的大环境下地产企业转型早已刻不容缓，由于传统盈利模式势微，融资水平相当大程度上要求了企业能否跨过关山回头到隧道的走过。

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